BTC Long

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Die Hypothese der Bitcoin-Zyklen wird bestätigt und wiederholt sich bei der Analyse verschiedener On-Chain-Indikatoren. Seine treibende Kraft ist die Halbierung, die etwa alle vier Jahre stattfindet und die Hälfte der BTC-Belohnung des Miners aufteilt.

Insbesondere das Verhalten der Langzeitinhaber (LTHs) von Bitcoin gibt wertvolle Hinweise auf die Phase des Zyklus der größten Kryptowährung. Geduldige Anleger, die von momentanen Veränderungen auf den Kryptomärkten unberührt bleiben, wiederholen bestimmte zyklische Verhaltensweisen.

Derzeit scheinen zwei On-Chain-Indikatoren für Langzeitinhaber das Muster früherer Zyklen zu wiederholen. Die Kostenbasis und der Marktwert zum realisierten Wert (MVRV) bilden eine Art Plateau.

Sollte sich die Geschichte der Pre-Halving-Periode wiederholen, könnte dies ein Auftakt und Katalysator für einen zukünftigen Bullenmarkt im Kryptomarkt sein.

Der bekannte On-Chain-Analyst @theratinalroot hat ein Kostenbasisdiagramm auf X für langfristige Bitcoin-Inhaber veröffentlicht. Die Kostenbasis ist nichts anderes als der Kaufpreis eines Vermögenswerts. Dieser Indikator ist entscheidend für die Berechnung der Gewinne oder Verluste, die durch den gehaltenen Vermögenswert erzielt werden.

Der veröffentlichten Grafik zufolge bildet die Kostenbasis langfristiger Bitcoin-Inhaber derzeit eine Art Plateau. Dies war in den beiden vorherigen Zyklen identisch, als auf einen starken Anstieg des Kryptowährungsmarktes eine Korrektur folgte.

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Das Plateau ist im Diagramm der Kostenbasis zu erkennen (gestrichelte Linie). Der Wert dieses Indikators bleibt für Langzeitinhaber etwa drei Jahre lang relativ konstant. Während jedes Zyklus fällt der BTC-Preis (rotes Diagramm) in diesem Zeitraum regelmäßig unter die LTH-Kostenbasis.

Dies weist auf die Kapitulation langfristiger Anleger und relativ kurzlebige Zeiträume hin, in denen sie unrealisierte Verluste verzeichnen.

Danach steigt die LTH-Kostenbasis für etwa ein Jahr stark an und stabilisiert sich beim nächsten Bärenmarkt wieder.

Darüber hinaus zeichnet der Analyst ein Diagramm der 90-Tage-Änderung dieses Indikators, um die Akkumulationsperiode zwischen einem Bullenmarkt und einem Bullenmarkt (blaue Pfeile) weiter zu veranschaulichen. Die Erholungsphase scheint begonnen zu haben und der BTC-Preis liegt deutlich über der Kostenbasis von Langzeitinhabern. Abschließend schreibt @theratinalroot:

„Der durch die 90-Tage-Änderung beobachtete Rückgang verlangsamt sich, was auf eine Wiederholung vergangener Zyklen hindeutet.“

Wir sehen derzeit eine ähnliche Wiederholung des Musters vergangener Zyklen bei der MVRV-Kennzahl für Langzeitinhaber. Der Marktwert zum realisierten Wert (MVRV) ist das Verhältnis von Marktkapitalisierung und realisierter Kapitalisierung. Dieses Verhältnis sagt Ihnen, wann der Marktpreis unter dem „fairen Wert“ liegt.

Der MVRV für LTH hat in den letzten beiden Zyklen den überverkauften grünen Bereich erreicht. Historisch gesehen hat sich dies als der beste Zeitpunkt für den Kauf von BTC erwiesen. Auch im aktuellen Zyklus lag der MVRV (mit geringfügigen Unterbrechungen) von Juni 2022 bis März 2023 unter dem Wert von 1.

Trotz der jüngsten Rückgänge auf dem Kryptowährungsmarkt liegt der MVRV langfristiger Inhaber immer noch auf einem sicheren Niveau von 1,28. Dies bedeutet, dass der beste Zeitpunkt für den Kauf von BTC vorbei ist und Langzeitinhaber Gewinne verzeichnen.

Eine erneute Prüfung der Grünfläche in naher Zukunft ist jedoch weiterhin nicht ausgeschlossen. Eine solche Situation ereignete sich drei Monate vor der vorherigen Halbierung, als der Preis von BTC aufgrund des COVID-19-Absturzes (roter Kreis) stark fiel.

Im Gegensatz dazu kehrte der MVRV für LTH vier Jahre zuvor, als er im November 2015 den überverkauften Bereich endgültig verließ, erst am Ende des Bärenmarktes 2018 dorthin zurück.

Unabhängig davon, welches Szenario sich in diesem Zyklus abspielt, scheint das Verhalten langfristiger Anleger den Beginn eines langfristigen Bullenmarktes zu signalisieren. Sowohl die Kostenbasis als auch der MVRV für LTH sprechen stark für die These der zyklischen Natur von Bitcoin und des bevorstehenden Bullenmarktes.

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